2015年12月22日,十二届常务委员会第十八次会议,全国预算工作委员会作《关于规范地方政府债务管理工作情况的调研报告》(简称“调研报告”),披露了截至2014年底地方政府债务总额、债务层级、举债资金来源、资金用途、债务期限结构、债务负担等数据。本文针对调研报告进行了系统的分析,并与2013年6月底的债务数据进行了对比,得出以下几点观点:
第一、2014年地方政府负有责任的债务较2013年6月末大幅增长,2015年在新《预算法》等的规范下,政府负有责任的债务仅增长3.90%,未来在债务限额等制度的下,债务增速将得到有效控制,维持低速增长。
第二、在财政收入增速下滑和“稳增长”政策下,县级政府支出压力增加,债务增速较快,规模占比大幅上升;政府融资平台仍是地方政府性债务最主要的举债主体;目前地方政府负有责任的债务中举债资金仍主要来源于银行贷款。
第三、地方政府负有责任的债务率大幅提高,但仍处于国际警戒线内,总体风险可控;但以重工业、周期性行业和资源产业为主的省份,财政收入增速降低幅度较大,债务压力较大。
第四、置换债发行有效缓解地方政府偿债压力,目前尚剩余未置换的地方债规模11.14万亿元,若未来两年置换完毕,则平均每年发行额度将达5.57万亿元,若三年置换完成则每年发行额度将达3.71万亿元。在目前经济下行压力较大的情况下,预计2016年仍采取积极财政政策,2016年按照约3%左右的赤字率计算,新增债券额度约1万亿,预计未来地方债发行规模将明显增加。受市场流动性、需求影响,置换债发行额度将受市场消纳等能力影响存在一定的不确定性。
第五、从风险角度考虑,目前我国地方政府债务风险总体可控,但区域分化加剧,部分区域偿债能力不足的问题尚未有效解决。对经济、香野春色财政、土地出让收入下滑较快、区域主导产业处于周期性底部、过剩产能严重影响政府财力、行政等级较低、政府债务认定规模较小、仍通过城投债、基金等方式变相加大举债或有风险的区域和城投企业加大关注。
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